삼양식품, 해외 성장 주도…2026년에도 기대되는 이유

불닭의 힘? 해외 수요 덕분에 웃는 삼양식품, 진짜 경쟁력은?
삼양식품이 2025년 4분기에도 해외 시장에서 큰 성과를 거두며 실적 상승을 이어갔습니다. 미국과 유럽, 중국 시장에서의 꾸준한 성장과 함께 고마진 제품의 비중 확대가 이익률 개선으로 이어졌는데요. 이번 글에서는 삼양식품의 최근 실적 흐름을 살펴보고, 앞으로의 투자 포인트를 정리해 보겠습니다.
해외 매출만 5천억 원 돌파…삼양의 날개는 글로벌
삼양식품은 2025년 4분기, 연결 기준 매출 6,377억 원을 기록하며 전년 동기 대비 33% 성장했습니다. 특히 해외 매출은 5,094억 원으로 전체의 80%를 차지하며 회사 성장을 견인했습니다.
국가별로 보면 미국에서의 성장이 두드러졌는데, 매출은 1,792억 원으로 무려 59% 증가했고 유럽도 87%라는 놀라운 성장률을 보였습니다. 중국은 다소 둔화된 성장세를 보였지만, 여전히 강한 기반을 유지하고 있습니다.
‘불닭’만의 힘? 아니다, 신제품 효과도 톡톡히
불닭볶음면은 여전히 대표 브랜드지만, 이번 분기에는 ‘삼양1963’이라는 신제품이 내수에서 긍정적인 반응을 이끌었습니다. 단순히 히트 제품에 의존하지 않고 제품 포트폴리오를 확장하려는 삼양의 전략이 엿보이는 대목입니다.
이는 내수 매출이 전년 대비 22% 늘어난 데에도 영향을 미쳤습니다. 국내 소비자들이 새로운 브랜드를 받아들이는 속도 또한 긍정적인 신호로 작용합니다.
마진율 21.8%, 고수익 구조는 어떻게 만들어졌나?
4분기 영업이익은 1,390억 원, 영업이익률(OPM)은 21.8%를 기록했습니다. 단순히 매출만 늘어난 것이 아니라 수익성도 함께 좋아졌다는 이야기입니다.
고수익을 견인한 핵심은 바로 '고단가 제품의 확대'와 '달러 강세로 인한 평균 판매가격(ASP) 상승'입니다. 여기에 해외 판매 비중 증가까지 더해지며 전반적인 원가율이 낮아진 결과입니다.
판관비는 부담…그래도 넘을 수 있는 산?
물론 긍정적인 면만 있는 것은 아닙니다. 신제품 광고, 불닭 시리즈 마케팅, 인건비 증가, 대손충당금 등의 이슈로 판관비가 늘었습니다. 이는 전체 영업이익률을 다소 제한하는 요소로 작용했죠.
하지만 이는 성장 과정에서 나타나는 자연스러운 비용 증가로, 장기적인 수익성 악화를 우려할 수준은 아니라는 평가입니다.
지역별 성적표 정리해봤어요
아래는 삼양식품의 주요 해외 법인 성과를 정리한 표입니다.
지역
4Q25 매출
전년 동기 대비 성장률
미국
1,792억 원
+59%
중국
1,514억 원
+35%
유럽
559억 원
+87%
재고 회전율이 빠르고 현지 커버리지도 넓어진 점이 특히 주목할 만합니다.
'해외 법인' 성장, 이제는 무시 못 할 캐시카우
삼양식품은 단순 수출이 아닌, 현지 법인을 통한 매출 확대 전략을 지속하고 있습니다. 특히 미국 법인의 경우 환율 효과를 넘어선 ‘실질 수요 증가’가 눈에 띕니다.
이는 단기적인 환율 효과에 의존하는 구조가 아니라는 뜻으로, 중장기적으로 더 큰 성장 여력을 의미합니다.
2026년은 더 기대된다? 목표주가 190만원 제시
DS투자증권은 삼양식품의 투자의견을 ‘매수’로 유지하면서 목표주가를 190만 원으로 제시했습니다. 이는 현재 주가 121만 6천 원 대비 상승 여력이 높다고 판단한 것입니다.
고마진 제품의 확대, 안정적인 해외 법인 운영, 브랜드 다변화 전략이 긍정적인 신호로 작용한 결과입니다.
투자자 입장에서 눈여겨볼 점은?
마지막으로, 이번 실적 발표를 통해 투자자들이 주목해야 할 포인트를 정리해 보겠습니다.
투자 포인트
내용 요약
매출 성장률
전년 대비 +33%
수익성 개선
영업이익률 21.8%, 고단가 제품 확대
해외 매출 비중
전체의 80%
리스크 요인
판관비 증가, 중국 시장 둔화 가능성
향후 전략
브랜드 다변화, 지역 커버리지 확대
지금의 실적이 단기 반짝이 아닌 중장기 전략에 기반한 것이라면, 삼양식품의 2026년은 더욱 기대해도 좋을 듯합니다.
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