녹십자, 알리글로 실적이 끌어올린 4Q25…흑자 전환 기대감

컨센서스 상회 전망…알리글로 성장에 매출·이익 동반 개선
녹십자가 2025년 4분기 실적에서 시장 기대치를 상회할 전망입니다. 미래에셋증권은 매출 4,924억 원, 영업이익 10억 원을 기록하며 전년 대비 흑자 전환할 것으로 예측했습니다. 특히 희귀질환 치료제인 ‘알리글로’ 매출이 큰 폭으로 증가하면서 회사의 실적 개선을 이끈 핵심 동력으로 작용했다는 분석입니다. 이에 따라 녹십자에 대한 목표주가는 220,000원으로 제시됐습니다.
알리글로, 실적 반등의 중심에 서다
4분기 녹십자의 실적을 견인한 결정적인 요소는 ‘알리글로’입니다.
구분
수치
YoY 변화율
알리글로 매출
약 700억 원
대폭 증가
총 매출
4,924억 원
+11.7%
영업이익
10억 원
흑자 전환
알리글로는 글로벌 희귀질환 치료제 시장을 겨냥한 품목으로, 처방 확대와 재고 비축 수요가 동시에 작용하며 분기 수익성에 긍정적인 영향을 주었습니다.
의약품 부문, 팍스로이드 제외하면 안정적 성장
처방의약품 매출은 1,128억 원으로 전년 동기 대비 9.2% 증가가 예상됩니다.
코로나 치료제 팍스로이드는 3분기 대비 감소했지만, 여전히 전년 동기 대비 신규 매출을 창출했습니다. 독감 치료제 페라미플루도 꾸준히 매출을 늘려가는 흐름입니다.
백신 부문은 국내 방어 성공…해외는 구조 변화 영향
항목
국내
해외
독감백신
매출 유지
3가 전환, 경쟁 심화로 부진
국내 시장에서는 독감백신 점유율을 잘 유지한 반면, 해외에서는 경쟁사들의 가격 인하와 포트폴리오 전환(3가 백신)이 매출 감소로 이어졌습니다.
이에 따라 백신 총매출은 452억 원, 전년 동기 대비 3.8% 증가에 그칠 것으로 보입니다.
자회사 실적도 회복세…26년 추가 개선 기대
녹십자의 자회사인 지씨셀과 ABO홀딩스는 여전히 적자를 기록 중이지만, 적자폭은 전년 대비 줄어들 것으로 보입니다.
ABO홀딩스는 3분기부터 6개 혈액원이 모두 정상화되며 손실이 빠르게 축소되고 있는 것으로 파악됩니다.
현재주가 대비 상승 여력은?
항목
수치
목표주가
220,000원
현재주가
170,500원
상승 여력
약 29%
알리글로의 연간 가이던스(1억 달러)를 소폭 초과 달성할 가능성이 크다는 점도 상승 여력을 뒷받침합니다. 이는 글로벌 시장 확대 및 추가 파이프라인에 대한 기대감을 자극할 수 있는 요소입니다.
단기 실적보다 장기 성장성 주목해야
녹십자의 핵심은 안정적인 전통 제품군에 더해 글로벌 희귀질환 시장 진출이라는 새로운 성장축을 확보하고 있다는 점입니다.
특히 알리글로를 필두로 한 파이프라인 확대 전략이 성공적으로 진행된다면, 향후 밸류에이션 리레이팅도 기대할 수 있습니다.
결론: 흑자 전환으로 신뢰 회복…신약 성장성에 주목할 때
녹십자는 2025년 4분기 실적에서 ‘우려 해소’ 이상의 성과를 보여줄 가능성이 높습니다.
글로벌 신약인 알리글로를 기반으로 한 매출 성장과 자회사 손실 축소는 2026년 실적 모멘텀을 더욱 강화시킬 전망입니다.
지금은 실적 안정성과 신약 파이프라인의 성장성을 동시에 볼 수 있는 시점입니다.
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